宁波富邦主营业务属于有色金属压延加工行业，兼营铝铸棒产品贸易业务。主要子公司包括宁波富邦精业铝型材有限公司和宁波富邦精业贸易有限公司。其中宁波富邦精业铝型材有限公司室一家专门生产工业类铝型材的区域性铝业深加工企业，年生产能力1万吨以上，拥有全套熔炼、挤压、氧化生产线吨共四条挤压生产线。该公司的产品规格品种超过4000多种，最重要的包含汽车配件型材、手电筒系列型材、幕墙型材、电动工具系列型材等。宁波富邦精业贸易有限公司则是一家具有20年以上专业销售工业铝铸棒等铝产品经验的内贸企业。

　　铝加工业务经营模式：采用“铝锭价格+加工费”的方式来进行商品定价，采取“直销+经销”的销售模式拓展市场，其中铝锭价格主要根据上海长江有色金属网当期铝价对应确定。经营过程中贯彻以销定产原则，由生产部门依据订单需求组织后续生产。

　　贸易业务经营模式：根据本土市场需求，向长期业务合作单位河南洛阳万基特种铝合金有限公司等客户批量采购铝铸棒商品，再转向本地中小企业分销。销售定价原则为：以交货区间内上海长江有色网公布的现货市场国产铝锭最高价和最低价的算术平均价作为铝锭基价，再按物流成本加上相应的加工费予以定价。

　　铝作为一种性能优、轻量化的“绿色金属”，具有质量轻、高导电性、高导热性、可塑性（易拉伸、易延展）、抵抗腐蚀能力等优良特性，是全球产量和用量仅次于钢铁的有色金属。从整个铝工业产业链来看，其前端的铝土矿为以矿产资源为导向的开采型行业，氧化铝与电解铝则是以标准化加工为特点的制造型行业，而处于产业链中端的铝压延加工是一个应用导向型的行业，应该要依据下业应用场景的不同，生产出各种满足多种市场需求的产品。当前随着科学技术的持续不断的发展和人机一体化智能系统的方兴未艾，铝加工产业高质量发展迅猛，其中高端产品已大范围的使用在航空航天、汽车轻量化、交通运输、自动化设备、消费电子、电信通讯等下游领域。

　　目前，我国铝型材行业普遍采取“铝锭价格+加工费”的销售定价模式，其中原材料成本主要是铝锭成本，因此铝型材企业的利润主要来自于加工费。通常，实力丰沛雄厚的大规模的公司集团能够不断开拓新产品、应用新材料，保障产品质量，实现规模化经营，并获取较高的利润水准；而众多中小型企业由于缺乏核心竞争力，它的毛利率普遍较低，抗风险能力不高。当下国内铝加工市场占有率正不断向完整产业链条、工艺水平先进、掌握行业标准制定权、产品研制能力较强的有突出贡献的公司集中。而且面对双碳目标、贸易摩擦等制约，我国铝加工行业正加快转型从“量”往“质”的方向集约化发展。公司传统的铝型材加工和贸易业务受限于自身组织架构和技术实力的困扰，预计现有产业的发展瓶颈和规模一时难以突破，且面临业务不断萎缩的市场风险。

　　2022年上半年，面对较为严峻的宏观经济环境，公司实现营业收入1.43亿元，较上年同期下降35.41%（根本原因为2021年1-4月常奥体育仍纳入公司合并报表范围），实现净利润21.42万元，同比扭亏为盈。期间公司铝加工业务和贸易板块总体实现了平稳运行，单体企业继续保持了一定的盈利水平。其中公司铝加工业务以铝型材公司和铝业分公司为运营主体，2022年上半年实现产量2,323吨，实现出售的收益5,184万元，铝加工业务板块合计实现净利润125万元。公司贸易板块以贸易公司为运营主体，2022年上半年实现铝产品营销售卖收入9,158万元，实现净利润55万元。

　　上半年以来公司一手抓疫情防控，一手抓企业发展。所属铝型材公司虽然生产规模偏小，受限于生产设备老化、产品结构传统的实际，但该公司始终坚持做好设备维护管理，通过加大技改投入并推进新品研发力度，千方百计拓展新市场。报告期内经过各方充分论证，铝型材公司已启动了2000吨挤压流水线的技改项目，项目总投入约1000万元，预计今年10月起试生产。本次技改项目的成功实施，预计将较好地改善该公司目前设备老化的现状，同时有利于提升其产销规模和盈利能力。

　　贸易公司则继续以供应链管理作为应对原材料价格波动和市场经营风险的主要抓手，近年来一直积极维护和巩固上游供应商和下游采购商的渠道资源。今年年初受春节因素下游工厂停工时间较长，同时铝价出现大涨大跌的极端行情，导致企业1-4月销售规模较去年同期出现了一定的下降。贸易公司临危不乱通过认真分析市场情况一方面积极和供应商沟通，想方设法组织货源，以保证给下游厂家的供货；另一方面要求销售人员勤走客户，及时了解客户的生产经营情况，积极争取客户的订单，保证销售量，竭力稳定下游客户市场，做好目标客户的管理。经过多方面努力，同时在铝价日趋平稳的背景下，市场情绪明显改善，贸易业务在5、6月实现了低位回升，企业营销规模总体保持稳健势头。

　　公司主要经营业务为铝型材生产加工和铝铸棒产品贸易业务，可能面对的风险主要如下：

　　1、行业风险。铝加工产业受有色金属行业周期性波动带来的不确定性影响较大，与此同时公司铝型材加工业务规模体量较小，设备工艺老化，传统产品附加值低，亟待结构调整和优化；铝铸棒贸易业务市场竞争激烈，上游供货商较为单一。随着铝行业碳达峰碳中和方案的实施，行业竞争不断加剧，传统市场的增量开发日益艰难，特别是在需求端不景气的大环境下，开拓新的销售市场面临很大挑战。

　　2、原料价格波动风险。公司工业出售的收益主要来自铝加工产品，和下游客户的定价方式是以铝锭价格加上加工费的形式来计价。当铝锭市场价格发生大幅波动时，公司原材料和产成品等或出现存货跌价风险，并加剧客户的市场观望心态，不利于稳定生产经营。

　　3、主营业务盈利能力薄弱风险。由于行业结构性产能过剩以及现有组织结构和技术实力的困扰，公司传统的铝型材加工和铝材贸易业务发展受限，虽然2022年公司启动了铝型材设备的技改项目，但发展瓶颈在短期内难以突破，主营业务存在市场不断萎缩、盈利能力下滑的经营风险。

　　公司位于经济发达而资源相对缺乏的华东地区，中小型民营经济成份比较活跃，下游终端市场具有物流成本较低的区位比较优势；同时公司拥有多年的铝加工行业生产和贸易经验，能够较快地适应本土市场需求并快速为客户提供满足其个性化需求的产品和服务。

　　就公司铝材业务而言，虽然依靠多年的积累，在长三角区域行业下游中小企业中具有一定的市场之间的竞争能力，但目前受到的市场挑战日趋激烈，核心竞争力优势不明显。

　　证券之星估值分析提示宁波富邦盈利能力较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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